在科技浪潮的推動下，A股市場正經(jīng)歷一場由人工智能與機(jī)器人技術(shù)引領(lǐng)的深刻變革。特斯拉工廠內(nèi)，人形機(jī)器人精準(zhǔn)執(zhí)行復(fù)雜裝配任務(wù)；醫(yī)院診室中，AI輔助診斷系統(tǒng)實現(xiàn)早期病灶的精準(zhǔn)識別；數(shù)據(jù)中心里，國產(chǎn)AI服務(wù)器集群為大模型訓(xùn)練提供算力支撐。這些技術(shù)突破已從實驗室走向產(chǎn)業(yè)化，轉(zhuǎn)化為上市公司的實際業(yè)績增長，重塑著中國科技產(chǎn)業(yè)的競爭格局。

算力基建領(lǐng)域成為本輪科技紅利的主要受益者。寒武紀(jì)憑借思元590芯片的商業(yè)化突破，2025年三季度營收同比激增2386%，凈利潤增長320.19%，其芯片產(chǎn)品已深度綁定百度文心等國產(chǎn)大模型，產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)每年10萬片。光模塊龍頭中際旭創(chuàng)與新易盛同樣表現(xiàn)亮眼，前者作為英偉達(dá)核心供應(yīng)商，1.6T產(chǎn)品出貨量大幅增長，三季度營收突破百億元；后者前三季度營收同比增長221.7%，凈利潤增長284.38%，印證了光模塊作為AI數(shù)據(jù)中心"神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)"的關(guān)鍵地位。服務(wù)器制造領(lǐng)域，浪潮信息與工業(yè)富聯(lián)通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型實現(xiàn)高速增長，前者前三季度營收達(dá)1206.69億元，后者凈利潤增長48.66%，均成為全球AI服務(wù)器市場的重要參與者。

與基礎(chǔ)設(shè)施層的爆發(fā)式增長形成對比，算法與應(yīng)用層企業(yè)表現(xiàn)相對平穩(wěn)。科大訊飛、三六零等企業(yè)雖已通過AI產(chǎn)品獲得收入，但尚未出現(xiàn)能驅(qū)動業(yè)績大幅增長的"殺手級應(yīng)用"。這種分化反映出當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)價值分配向底層技術(shù)傾斜的趨勢——"賣鏟人"模式因其確定性和爆發(fā)力更受市場青睞，而應(yīng)用層仍需等待技術(shù)成熟與生態(tài)完善。資本市場對此反應(yīng)明顯，算力相關(guān)板塊年內(nèi)漲幅顯著，中際旭創(chuàng)、新易盛等企業(yè)股價翻倍，寒武紀(jì)更因國產(chǎn)AI芯片替代預(yù)期獲得"寒王"稱號。

人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈同樣呈現(xiàn)"上游強(qiáng)、下游弱"的特征。核心零部件企業(yè)成為價值創(chuàng)造的核心環(huán)節(jié)：步科股份伺服系統(tǒng)收入增長65.96%，其第五代驅(qū)動器集成AI算法后能耗降低30%，已適配優(yōu)必選等人形機(jī)器人廠商；綠的諧波諧波減速器營收增長49.92%，產(chǎn)品精度接近國際水平，單價提升至3000元/臺，或已進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈；奧比中光3D視覺傳感器市占率達(dá)70%，前三季度營收翻倍，毛利率維持在40%以上。相比之下，整機(jī)制造企業(yè)面臨更大挑戰(zhàn)，埃夫特、江蘇北人等企業(yè)因低毛利和周期性特征出現(xiàn)虧損或業(yè)績下滑。

技術(shù)突破的背后是持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入。2025年前三季度，A股110家人形機(jī)器人企業(yè)研發(fā)支出達(dá)1102億元，同比增長19.91%；53家算力企業(yè)投入291.76億元，同比增長9.72%；55家AI算法與應(yīng)用層企業(yè)研發(fā)總額653.62億元，同比增長5.7%。頭部企業(yè)表現(xiàn)尤為突出：龍芯中科研發(fā)費用占比達(dá)91.83%，寒武紀(jì)年研發(fā)投入超10億元，海光信息前三季度研發(fā)費用增長42.36%至25.86億元。這些投入正轉(zhuǎn)化為實質(zhì)性成果——AI芯片國產(chǎn)替代率從10%提升至30%，寒武紀(jì)、海光信息在手訂單超產(chǎn)能規(guī)劃；人形機(jī)器人領(lǐng)域，綠的諧波、雙環(huán)傳動等企業(yè)在諧波減速器專利布局上覆蓋關(guān)鍵核心技術(shù)。

存儲芯片市場因AI需求發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。單臺AI服務(wù)器所需DRAM和NAND分別是普通服務(wù)器的8倍和3倍，推動三星、SK海力士等企業(yè)將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高帶寬內(nèi)存（HBM）和DDR5等高端產(chǎn)品。這一調(diào)整造成傳統(tǒng)芯片供應(yīng)緊張，為兆易創(chuàng)新、東芯股份等國產(chǎn)存儲企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇。協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)型路徑具有代表性，該公司通過與英偉達(dá)合作開發(fā)機(jī)器人推理平臺，將算力資源與應(yīng)用場景深度結(jié)合，前三季度營收增長54.43%，探索出"算力+應(yīng)用"的創(chuàng)新商業(yè)模式。

當(dāng)前產(chǎn)業(yè)格局清晰呈現(xiàn)技術(shù)演進(jìn)路徑：基礎(chǔ)設(shè)施層率先突破，核心零部件緊隨其后，應(yīng)用生態(tài)逐步完善。從寒武紀(jì)的芯片量產(chǎn)到步科股份的伺服系統(tǒng)升級，從海光信息的國產(chǎn)替代到奧比中光的視覺傳感突破，中國科技企業(yè)正通過持續(xù)創(chuàng)新重塑全球產(chǎn)業(yè)鏈。這場由算力驅(qū)動、零部件支撐的技術(shù)革命，不僅推動著企業(yè)財報數(shù)字的增長，更標(biāo)志著中國在AI與機(jī)器人領(lǐng)域從技術(shù)跟隨向自主創(chuàng)新的跨越式發(fā)展。