數(shù)據(jù)中心行業(yè)正經(jīng)歷一場由人工智能技術驅(qū)動的物理極限挑戰(zhàn)，液冷技術成為突破瓶頸的核心解決方案。英偉達最新發(fā)布的GB300芯片以單芯片1400W的熱耗，直接推動數(shù)據(jù)中心散熱方案從傳統(tǒng)風冷向液冷全面轉(zhuǎn)型。這款芯片于2025年5月通過兩場重要活動完成首秀：先在GTC大會上正式亮相，隨后黃仁勛在臺北國際電腦展期間明確其作為新一代計算平臺的定位。兩個月后，配套平臺GB300 NVL72正式投入市場，標志著液冷技術進入規(guī)模化應用階段。

與前代GB200采用的單板單向冷板結(jié)合風冷的方案不同，GB300全面升級為全冷板液冷系統(tǒng)。其模塊化架構采用"核心模組+客戶自選"設計，既保證了散熱效率，又為不同場景提供了靈活配置空間。摩根士丹利報告顯示，GB300 NVL72機架級系統(tǒng)的液冷組件價值高達4.986萬美元，較前代產(chǎn)品提升約20%，凸顯液冷技術在高算力場景中的經(jīng)濟價值。

這場技術變革引發(fā)資本市場的激烈爭奪。智能動力管理巨頭伊頓以95億美元收購英偉達液冷供應商寶德熱管理業(yè)務，創(chuàng)下數(shù)據(jù)中心液冷領域最大規(guī)模并購紀錄。這筆交易預計2026年二季度完成，旨在強化伊頓在AI數(shù)據(jù)中心部署中的技術優(yōu)勢。寶德作為AI液冷頭部廠商，其冷板和CDU產(chǎn)品已深度融入英偉達生態(tài)，在GB200/GB300服務器中實現(xiàn)批量應用。近一年來，施耐德電氣、Vertiv、三星等工業(yè)巨頭紛紛通過并購布局液冷技術，形成新一輪產(chǎn)業(yè)整合浪潮。

行業(yè)分析指出，數(shù)據(jù)中心液冷競爭已呈現(xiàn)兩大趨勢：一是從單一產(chǎn)品競爭轉(zhuǎn)向"一體化預驗證AI基礎設施解決方案"的生態(tài)競爭；二是液冷價值重心從硬件銷售向持續(xù)性服務遷移，專業(yè)設計、流體管理和運維服務成為新的利潤增長點。這種轉(zhuǎn)變要求企業(yè)具備全鏈條服務能力，從核心部件供應延伸至系統(tǒng)集成與長期運維。

在這場變革中，傳統(tǒng)熱管理企業(yè)展現(xiàn)出獨特優(yōu)勢。以銀輪股份為例，這家汽車熱交換器龍頭將車規(guī)級技術遷移至數(shù)據(jù)中心場景，形成覆蓋機柜內(nèi)外部的完整液冷產(chǎn)品線。其產(chǎn)品矩陣包括兆瓦級浸沒式液冷設備、精密空調(diào)+冷卻塔組合方案、服務器液冷CDU核心換熱器、芯片冷板模組等，部分品類已進入批量供貨階段。公司特有的模塊化集成能力，使其能夠為不同客戶提供"全家桶式"解決方案。

技術遷移戰(zhàn)略已轉(zhuǎn)化為實際訂單。2024年8月，銀輪股份斬獲108套BTB算力中心液冷系統(tǒng)訂單，12月再獲193套新增訂單，客戶覆蓋三家數(shù)據(jù)中心整體方案提供商。財務數(shù)據(jù)顯示，其數(shù)字能源業(yè)務2024年收入達10.27億元，同比增長47.44%，占總營收比重升至8.08%。2025年前三季度，公司營收突破110億元，其中第三季度單季營收38.9億元，同比增長27.38%，液冷業(yè)務成為重要增長極。

資本市場對液冷賽道前景持續(xù)看好。截至目前，已有18家券商機構對銀輪股份三季報作出積極評價。民生證券指出，公司數(shù)字能源業(yè)務新增年化訂單已達15.9億元，部分品類進入放量周期。太平洋證券認為，依托車規(guī)級熱管理技術積累，公司在儲能、超充和數(shù)據(jù)中心領域?qū)崿F(xiàn)多維突破，液冷規(guī)模化應用推動第三增長曲線進入高速成長期。華創(chuàng)證券等機構則強調(diào)，其從汽車到數(shù)據(jù)中心的跨界遷移，驗證了熱管理技術的通用性和延展性。