在自動(dòng)駕駛技術(shù)浪潮中，一家以礦山場景為突破口的硬科技企業(yè)，用八年時(shí)間完成了從實(shí)驗(yàn)室到資本市場的跨越。12月19日，希迪智駕正式登陸港交所，成為港股“無人駕駛礦卡第一股”與“商用車智駕第一股”。這家由香港科技大學(xué)教授李澤湘與半導(dǎo)體專家馬濰聯(lián)合創(chuàng)立的企業(yè)，首日股價(jià)平開報(bào)263港元，總市值突破115億港元，募資規(guī)模達(dá)14.2億港元。

與多數(shù)自動(dòng)駕駛企業(yè)仍在探索商業(yè)化路徑不同，希迪智駕已在中國二十余座礦山實(shí)現(xiàn)規(guī)模化落地。招股書顯示，其收入從2022年的3105.6萬元躍升至2024年的4.1億元，年復(fù)合增長率達(dá)263.1%。截至2025年上半年，公司累計(jì)交付414套自動(dòng)駕駛礦卡，并手握647套待交付訂單，形成“研發(fā)-交付-迭代”的良性循環(huán)。

創(chuàng)始人李澤湘的“產(chǎn)學(xué)研投”模式在此次上市中再次驗(yàn)證。這位被譽(yù)為“大疆教父”的教授，不僅孵化出工業(yè)運(yùn)動(dòng)控制龍頭固高科技，還培育了AI家庭機(jī)器人企業(yè)臥安機(jī)器人。三家企業(yè)分別聚焦工業(yè)底層技術(shù)、家庭智能場景與商用車自動(dòng)駕駛，形成技術(shù)互補(bǔ)的“清水灣硬科技矩陣”。其中，固高科技當(dāng)前市值約135億元，臥安機(jī)器人2025年上半年?duì)I收達(dá)4億元，凈利潤2790萬元。

希迪智駕的轉(zhuǎn)型故事始于2019年。當(dāng)時(shí)自動(dòng)駕駛行業(yè)遭遇商業(yè)化寒冬，開放道路場景因法規(guī)與技術(shù)瓶頸陷入停滯。團(tuán)隊(duì)通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，礦山運(yùn)輸行業(yè)正面臨司機(jī)老齡化、人力成本攀升與安全隱患突出的矛盾——全國礦卡司機(jī)平均年齡超45歲，而礦山場景封閉、速度要求低的特點(diǎn)，恰好規(guī)避了開放道路的法律與復(fù)雜路況難題。更關(guān)鍵的是，早期為開放道路研發(fā)的感知、決策算法中，70%可遷移至礦山場景，疊加3000億元級的市場空間，促使公司果斷轉(zhuǎn)向。

首個(gè)突破口出現(xiàn)在江蘇句容的水泥礦?？蛻籼峁﹥膳_(tái)車齡超20年的老舊礦卡用于測試，工程師團(tuán)隊(duì)歷時(shí)三個(gè)月完成線路改造與算法適配。當(dāng)改裝后的車輛實(shí)現(xiàn)自主裝載、運(yùn)輸與卸料，且效率與能耗表現(xiàn)優(yōu)于人工駕駛時(shí)，礦方立即追加14臺(tái)純電無人礦卡訂單。2022年，該項(xiàng)目成為行業(yè)首個(gè)全礦山純電無人駕駛項(xiàng)目，經(jīng)權(quán)威機(jī)構(gòu)測算，無人礦卡作業(yè)效率達(dá)人工的1.04倍，能耗成本降低88%。

真正檢驗(yàn)技術(shù)實(shí)力的場景出現(xiàn)在國家能源集團(tuán)的大型露天煤礦。2024年冬，希迪智駕需實(shí)現(xiàn)56臺(tái)無人礦卡與500臺(tái)有人車的混編作業(yè)，其復(fù)雜度堪比城市交通。項(xiàng)目初期，經(jīng)驗(yàn)豐富的礦卡司機(jī)對無人系統(tǒng)充滿質(zhì)疑，甚至出現(xiàn)人為干擾測試的情況。技術(shù)團(tuán)隊(duì)駐扎礦區(qū)板房，針對極端駕駛行為優(yōu)化防御性算法，最終構(gòu)建出適應(yīng)高復(fù)雜度場景的可靠系統(tǒng)。這一項(xiàng)目不僅成為公司標(biāo)桿案例，更推動(dòng)收入規(guī)模指數(shù)級增長——2025年上半年?duì)I收已接近2024年全年水平，經(jīng)調(diào)整凈虧損隨收入增長持續(xù)收窄。

在商業(yè)模式選擇上，希迪智駕堅(jiān)持“產(chǎn)品銷售”而非“運(yùn)營服務(wù)”。盡管初期面臨市場壓力，但公司通過定制化投資回報(bào)分析報(bào)告與漸進(jìn)式替代方案贏得客戶信任。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其毛利率從2022年的-19.3%提升至2025年上半年的穩(wěn)定區(qū)間，健康現(xiàn)金流為后續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┍Ｕ稀ｑR濰解釋稱：“產(chǎn)品銷售模式避免與客戶形成競爭關(guān)系，同時(shí)通過‘產(chǎn)品交付+售后賦能+客戶共創(chuàng)’獲取真實(shí)場景數(shù)據(jù)，這種路徑更符合長期趨勢。”

面對易控智駕、踏歌智行等創(chuàng)業(yè)公司，以及華為、百度、三一重工等跨界玩家的競爭，希迪智駕構(gòu)建起四重壁壘：一是技術(shù)場景適配能力，其算法經(jīng)受住礦山極端工況考驗(yàn)；二是客戶信任與標(biāo)桿驗(yàn)證，二十余座礦山的落地經(jīng)驗(yàn)形成示范效應(yīng)；三是方案集成能力，機(jī)械、電氣、算法與運(yùn)維的深度整合形成技術(shù)護(hù)城河；四是“元礦山”標(biāo)準(zhǔn)化體系，通過核心部件標(biāo)準(zhǔn)化與場景功能模塊化實(shí)現(xiàn)快速部署。截至2025年6月，公司研發(fā)人員占比達(dá)54.1%，累計(jì)獲得356項(xiàng)中國注冊專利與513項(xiàng)專利申請。

資本路徑方面，希迪智駕自2018年起完成9輪融資，累計(jì)募資近15億元。投資方涵蓋紅杉資本、新鼎資本等頂級風(fēng)投，百度風(fēng)投、聯(lián)想控股等戰(zhàn)略投資者，以及重慶兩江基金、湘江國有投資等地方資本。其中，紅杉資本在公司轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期給予支持，其合伙人曾表示：“投資的是解決問題的團(tuán)隊(duì)，而非追逐熱點(diǎn)的公司?！崩顫上嫱ㄟ^多個(gè)實(shí)體持有公司43.64%股份，為控股股東。

從改造老舊礦車的技術(shù)驗(yàn)證，到部署全球最大無人駕駛混編車隊(duì)，希迪智駕走出了一條聚焦封閉場景、解決產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)的務(wù)實(shí)路徑。其“產(chǎn)品銷售”模式與標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)體系，為自動(dòng)駕駛行業(yè)提供了規(guī)?；瘮U(kuò)張與深度定制化的平衡樣本。此次上市不僅是對其八年創(chuàng)業(yè)的階段性認(rèn)可，更標(biāo)志著礦山自動(dòng)駕駛賽道進(jìn)入資本化與商業(yè)化深度融合的新階段。