光伏行業寒冬之下，龍頭企業福斯特（603806.SH）通過優化募投項目實現資金結余，同時憑借穩健經營和戰略調整保持盈利。公司近日宣布，四個募投項目完成結項，累計結余資金約3.21億元，將全部用于永久補充流動資金。這一成果得益于工藝流程優化、產線裝備自主研發能力提升以及資源配置效率改進。

作為全球光伏膠膜市場占有率超50%的龍頭企業，福斯特2022年通過發行可轉換債券募集30.30億元，投向8個建設項目。截至2025年12月中旬，其中四個項目完成建設目標：年產500萬平方米撓性覆銅板項目、越南年產2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目、泰國年產2.5億平方米高效電池項目以及12MW分布式光伏發電項目均實現產能達標。這些項目原計劃總投資約17.63億元，實際使用募集資金約14.42億元，形成顯著資金結余。

具體來看，撓性覆銅板項目通過中試線改擴建節省設備成本5741.70萬元，土建工程優化節約115.26萬元，加上現金管理收益，累計結余6886.60萬元。越南封裝膠膜項目結余最為突出，達1.65億元。該項目通過產線技術升級提升生產速度，減少生產線購置成本7816.17萬元，同時采用鋼架結構替代混凝土結構，節省土建費用7155.06萬元。泰國電池項目和國內分布式光伏項目也分別通過設備采購優化和施工管理改進實現資金節余。

面對行業供需失衡導致的價格下行壓力，福斯特展現出較強的抗風險能力。2024年公司實現營業收入191.47億元，歸母凈利潤13.08億元；2025年前三季度雖營收降至117.88億元，凈利潤同比下滑45.34%至6.88億元，但仍保持盈利狀態。這種韌性源于公司對現金流的嚴格管控——截至2025年9月末，公司貨幣資金與理財產品合計達63億元，在剔除28.11億元可轉債后，有息負債為零，資產負債率僅19.74%。

在鞏固主業優勢的同時，福斯特加速推進全球化布局和多元化轉型。2025年上半年，公司海外市場收入占比提升至25.48%，達到20.28億元。電子材料業務成為新增長點，同期感光干膜銷量同比增長21.62%至0.9億平方米，銷售收入3.25億元，占營收比重4.08%。公司正通過越南、泰國等海外基地建設，構建覆蓋全球的產能網絡，同時加大在電子材料領域的研發投入，培育第二增長曲線。

行業分析人士指出，福斯特通過技術升級實現降本增效，在行業低谷期保持盈利能力和現金流健康，為其穿越周期奠定基礎。公司募投項目結余資金的使用，將進一步增強運營靈活性，而海外市場的深耕和新興業務的拓展，有望在行業回暖時釋放更大增長潛力。