甲骨文公司近期在數據中心與云基礎設施領域的布局引發市場高度關注。根據最新披露的財務數據，截至2025年11月30日，該公司未履行的租賃承諾總額已攀升至2480億美元，較三個月前的約1000億美元激增近1.5倍。其中，約100億美元專項用于云計算容量擴展，剩余資金則主要投向長期數據中心建設，租期普遍設定在15至19年。
資本支出計劃同步升級。甲骨文將本財年資本開支預期從350億美元上調至500億美元，增幅達43%。這一調整與其加速構建AI算力基礎設施的戰略直接相關。今年早些時候，該公司與OpenAI簽署為期五年的云計算合作協議，承諾自2027年起提供4.5吉瓦的數據中心算力支持。該協議不僅成為其AI云業務的核心支撐，還直接推動了GPU采購規模與數據中心建設速度的雙重提升。
硬件采購層面，甲骨文正大規模部署英偉達GB200 GPU集群，以滿足高密度AI訓練與推理需求。目前多個超大規模數據中心項目處于建設階段，但受勞動力短缺與建筑材料供應緊張影響，部分項目交付時間已從原定的2027年推遲至2028年。公司管理層在投資者會議中承認，供應鏈壓力對工程進度構成挑戰，但強調已通過多元化供應商策略緩解部分風險。
財務影響方面，激進的擴張策略引發市場對現金流健康的擔憂。最新財報顯示，甲骨文自由現金流缺口在最近季度顯著擴大，評級機構穆迪警告稱，持續的AI基礎設施投資可能推高公司債務水平與財務杠桿。不過，管理層對此回應稱，當前投入屬于戰略性布局，預計AI相關云業務在合同周期內可實現30%至40%的利潤率，遠高于傳統業務板塊。
訂單儲備數據為市場注入信心。甲骨文披露，其剩余履約義務總額已達5230億美元，較去年同期增長27%。新增訂單主要來自全球科技巨頭與AI初創企業，其中約60%的合同涉及生成式AI與機器學習服務。公司首席財務官在分析師電話會議中透露，正在與多家未披露名稱的客戶洽談下一代AI集群的共建方案，潛在訂單規模可能超過現有承諾總額的三分之一。
