愛克股份（300889.SZ）近日宣布，計劃通過發行股份及支付現金的方式，以22億元收購東莞市硅翔絕緣材料有限公司（以下簡稱“東莞硅翔”）100%股權，并同步募集配套資金。這一舉措標志著愛克股份在新能源領域的布局邁出關鍵一步，旨在通過整合產業鏈資源，構建從電池材料到核心部件的全生態體系。
東莞硅翔并非資本市場的新參與者。其曾是上市公司高瀾股份（300499.SZ）的核心控股子公司，后因戰略調整逐步退出控股地位，轉為參股關系。此次被愛克股份全資收購，意味著雙方長達數年的資本紐帶正式解除。從財務回報看，高瀾股份在2019年以2.04億元取得東莞硅翔51%股權，后通過分步轉讓31%股權累計回籠資金4.09億元，投資回報率接近300%，側面印證了標的公司的成長潛力。
根據交易方案，愛克股份將向嚴若紅等23名交易對手發行股份及支付現金完成收購，同時向不超過35名特定投資者募集配套資金，用于支付現金對價、交易稅費及補充流動資金。標的公司管理層及員工持股平臺承諾，東莞硅翔在2025至2027年累計凈利潤不低于5.60億元，其中2025年需實現1.70億元，2026年1.80億元，2027年2.10億元。這一目標較其2024年1.25億元的凈利潤水平增長4.48倍，凸顯交易方對未來業績的信心。
東莞硅翔的主營業務聚焦于電芯信號采集及熱管理領域，產品矩陣涵蓋CCS集成母排、FPC柔性電路板、加熱膜、隔熱棉等，并已成功拓展液冷板、液冷散熱機組（CDU）、浸沒式液冷機組等液冷產品線。2024年，其液冷產品開始貢獻收入，2025年進入快速增長期，成為新的業績增長極。財務數據顯示，2023年至2024年，公司營收從14.82億元增至19.24億元，凈利潤從8042.11萬元提升至1.25億元；2025年上半年，營收和凈利潤分別達12.44億元和9731.01萬元，同比增速高達73%。
盡管業績表現亮眼，東莞硅翔的財務結構仍存在隱憂。截至最新披露，其資產總額為29.23億元，負債總額達20.25億元，資產負債率攀升至69.29%。如何優化資本結構、平衡快速增長與財務風險，將成為愛克股份整合后需解決的核心問題。
對于愛克股份而言，此次收購是其新能源戰略的“第三塊拼圖”。公司自2020年上市以來，逐步從戶外智能照明供應商轉型為新能源系統解決方案提供商。2021年啟動戰略升級后，先后通過收購佛山永創翔億進入電池安全材料領域，2025年4月收購無錫曙光64.87%股權切入電機核心部件賽道。此次收購東莞硅翔后，愛克股份將形成覆蓋“車身輕量化-電機核心部件-電池安全系統-智能充電網絡”的完整技術生態鏈，預計2025年新能源業務收入占比將超過50%。
然而，轉型陣痛已顯現。愛克股份上市后凈利潤連續五年下滑，2024年首次虧損1.07億元，2025年前三季度仍未扭虧。2025年三季度銷售毛利率為19.41%，較去年同期下降，反映主營業務盈利能力承壓。盡管如此，市場對其轉型仍持樂觀態度——2025年股價累計漲幅超180%，投資者期待新能源業務成為新的增長引擎。若東莞硅翔業績承諾如期兌現，將直接改善上市公司利潤表現。
從行業格局看，新能源賽道雖前景廣闊，但競爭日益激烈。愛克股份需在技術迭代、成本控制、客戶拓展等方面持續發力，方能在巨頭林立的市場中占據一席之地。此次收購能否成為其轉型成功的關鍵轉折點，仍需時間驗證。
