商業航天作為當下備受矚目的新興領域，正展現出巨大的發展潛力。與一些前景尚不明朗的新興行業不同，商業航天在短中期的發展路徑已較為清晰。未來，由數萬顆衛星構建的星座將在太空搭建起衛星互聯網，成為通信、計算和感知領域的關鍵基礎設施。美國商業航天巨頭SpaceX打造的“星鏈”星座，已發射超過1萬顆衛星，并且實現了盈利，為行業發展提供了成功范例。

從衛星制造、發射、組網到應用，商業航天市場規模可達萬億元。然而，當前行業面臨著明顯的瓶頸：大量衛星亟待發射，但火箭運力嚴重不足。我國商業火箭公司尚未推出大運力、低成本且高可靠的火箭產品。

臨近年末，我國新一代商業火箭即將迎來首次發射。這些火箭均定位為大型液體可復用火箭，旨在服務于衛星互聯網的組網發射任務。可復用技術是降低發射成本的關鍵，其進展備受行業內外關注。不過，專家指出，通過回收復用降低成本并非依靠單次技術突破就能實現，而是需要經過持續驗證，通過高頻次發射才能達成。在攻克可復用技術的同時，進行規模化生產、提升火箭可靠性，是當下更務實的選擇。

衛星互聯網由部署在低地球軌道的大量衛星組成，被視為國家下一代戰略基礎設施。它不僅能為普通用戶提供“無處不在”“永不失聯”的互聯網服務，還在通導遙一體化、天地協同計算、國防應急通信等領域發揮著重要作用。近年來，各國紛紛規劃了上萬顆衛星規模的大型低軌衛星星座，如美國的“星鏈”、我國的“千帆星座”和“國網星座（GW星座）”。由于軌道和頻率是不可再生且高度稀缺的公共資源，國際電信聯盟制定了“先占先得”的規則，運營商需在規定時間內發射衛星，否則將面臨頻率使用權和軌道位置被回收的風險。

2024年，“千帆星座”和“國網星座”相繼開啟組網進程。“國網星座”發射節奏明顯加快，曾創下“9天3發”的紀錄，目前已完成13組衛星發射。而“千帆星座”啟動組網更早，但目前僅完成6組共108顆衛星發射，第6批衛星與上一批發射間隔達7個月。相比之下，“星鏈”衛星發射數量已突破1萬顆。我國低軌衛星星座的發射節奏尚未達到大規模組網水平，且面臨“占頻保軌”的巨大壓力。國際電信聯盟規定，運營商須在申報7年內發射首顆衛星，9年內發射星座總數量的10%，12年內完成50%，14年內必須100%部署完畢。

北京航空航天大學教授龔勝平表示，當前的核心矛盾在于衛星發射需求迫切，而火箭運力嚴重不足。目前，承擔兩大星座衛星發射任務的主要是長征十二號、長征八號甲、長征六號改等“國家隊”火箭，但這些火箭還需兼顧國家其他航天任務，排期緊張。同時，商業航天公司缺乏成熟的大運力火箭，導致整體發射進度不及預期。今年年初和年中，“千帆星座”多次發布火箭服務項目招標，但因“供應商報名數量不足三家”而失敗。僅有一次招標中，藍箭航天、天兵科技和中科宇航成功入圍候選人，但它們計劃提供服務的火箭均尚未首飛。

業內普遍認為，衛星互聯網真正進入密集組網階段，將以民商火箭開始承擔組網衛星發射任務為標志。按照組網規模和周期，“國家隊”的運力遠遠無法滿足需求，必須依靠民商火箭充分進入市場。

SpaceX的獵鷹9火箭為“星鏈”提供了大運力、高頻次、低成本的發射服務。據統計，2024年獵鷹9火箭發射132次，獵鷹重型火箭發射2次，平均發射間隔僅為2.7天，共將2369個有效載荷送入軌道，全年預計發射超160次。可復用技術是獵鷹9降低發射成本的關鍵，它是全球唯一穩定、高頻進行回收復用的火箭，其一子級最高復用次數已超30次。近年來，國內商業火箭公司紛紛效仿獵鷹9的技術路線，打造新一代火箭，如藍箭航天的朱雀三號、天兵科技的天龍三號、中科宇航的力箭二號等。這些火箭雖技術存在差異，但都以打造大型液體可復用火箭為目標，且各公司推進節奏不同。

成立最早的藍箭航天選擇“一步到位”，其朱雀三號首發即計劃嘗試一子級回收。其他新一代火箭雖也計劃年內首發，但暫不進行回收試驗。部分火箭公司因液體火箭技術難度大，選擇先商業化技術更成熟的固體火箭，再研發中大型液體火箭。

龔勝平提示，可回收復用技術的目的是降低發射成本，這并非單次技術突破就能實現。只有快速檢修、測發流程、航區調度、備件供應鏈、數據反饋迭代的閉環跑通，讓同一枚助推器連續飛行多次，把固定成本攤薄、周轉時間壓短，可復用技術才能真正發揮價值。從SpaceX的發展歷程來看，獵鷹9火箭2010年首飛，2015年底首次回收成功，2017年開始將回收的一級復用發射，直到2020年前后才實現大規模復用。

面對國家衛星互聯網組網的戰略窗口和海量發射需求，業內認為，相較于短期內聚焦可復用技術，通過規模化生產、提高火箭可靠性是當下降低成本更務實、更可行的方向。鴻富資產執行總經理胡顗凱表示，我國擁有更成熟完備的工業體系，在商業航天發展浪潮中，火箭、衛星各零部件環節都有大量企業參與，產能充足。依托中國制造體系發揮規模化優勢，是本土商業航天公司降低成本的現實路徑。實現規模化制造的前提是，先通過大運力、高可靠發射獲得規模化訂單，從而形成“高可靠發射—規模化訂單—產業鏈協同降本”的良性循環。

對于蓄勢待發的新一代火箭，胡顗凱認為，首發成功是驗證穩定性的第一步。無論是否回收，一款新型號火箭都要經歷3到5次發射任務才能達到相對穩定的狀態，這一點預計明年可以得到驗證。對于初步的回收復用試驗，市場雖有一定期待，但也要給火箭公司試錯空間，這是商業航天發展的必然規律。龔勝平認為，在當前大型星座迫切的組網發射需求下，行業更應關注新一代火箭的發射頻次和成功率，先讓“大運力火箭一次成功入軌”比“能不能漂亮地收回來”更緊迫。

在國內已成立數十家商業火箭公司的背景下，對技術研發和規模生產節奏的把握，或將初步劃分市場格局。申萬投資投資總監獨旭認為，明后兩年是民營商業火箭的重要機遇期，“國家隊”火箭產量難以快速提升，但市場需求卻在飛速擴張。一款民營商業火箭如果能同時滿足運力大、成本低、穩定性和可靠性高的條件，就能迅速拿到訂單、占有市場。走這一路線的火箭公司可能會率先脫穎而出，并為進一步迭代技術、大規模生產降本增效積累優勢。“高可靠發射—規模化訂單—產業鏈協同降本”的良性循環，還將為火箭公司帶來現金流和營收利潤的增長，并帶動產業鏈受益。獨旭還表示，商業航天是典型的“三高一長”（高風險、高投入、高回報、長周期）行業，盡管科創板第五套標準為商業航天公司拓寬了融資渠道，但無論是在一級市場還是二級市場，盡早形成造血能力始終是一條務實的路徑，可為公司、產業、投資者和國家帶來多贏。

專家建議，未來行業發展應雙軌并行，兼顧短期需求與中期目標。第一軌聚焦產業規模化（2025至2028年），優先級最高，核心是滿足星座組網的迫切需求，通過支持可靠液體火箭的標準化生產，最大化年產量，并利用沿海發射場的快速響應和高頻服務，鑄就高可靠性、低故障率且供應鏈自立的堅實基礎，確保“一箭多星”發射常態化。第二軌并行推進運營化復用（2025至2030年），要義在于實現經濟可靠的火箭復用，從單次驗證逐步轉向完整的“回收—檢測—翻新—復飛”流程，加大對維護廠房、無損檢測技術和物流優化的投入，將復用次數從“飛一次”推升至數十次，構建起可持續的產業鏈路。