泡泡瑪特近日公布的2025年第三季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，該公司當(dāng)季整體收益同比激增245%至250%，其中海外市場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出，美洲地區(qū)收益同比暴漲1265%至1270%，歐洲地區(qū)增長(zhǎng)735%至740%，亞太地區(qū)（除中國(guó)外）增長(zhǎng)170%至175%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，整體收益同比增長(zhǎng)185%至190%，線上渠道增速達(dá)300%至305%，線下渠道增長(zhǎng)130%至135%。
這家以潮流玩具為核心的企業(yè)，其海外市場(chǎng)擴(kuò)張步伐顯著加快。據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，第三季度泡泡瑪特在海外新增23家門店，其中美洲12家、歐洲6家、亞太地區(qū)5家，紐約世貿(mào)中心、柏林亞歷山大廣場(chǎng)等標(biāo)志性門店相繼開業(yè)。公司通過本土化運(yùn)營(yíng)策略，結(jié)合IP聯(lián)名和名人效應(yīng)，成功提升品牌全球影響力。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則通過優(yōu)化渠道布局、打擊炒作行為等措施，顯著改善消費(fèi)者購(gòu)買體驗(yàn)。
支撐業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，來自旗下THE MONSTERS系列IP的持續(xù)走紅。該系列主角LABUBU——這個(gè)長(zhǎng)著尖牙的北歐森林精靈形象，去年收入占比從5.8%躍升至23.3%，今年上半年更以34.7%的占比穩(wěn)居公司IP矩陣首位。數(shù)據(jù)顯示，2023年該系列收入3.68億元，2024年暴增726.6%至30.41億元，2025年上半年繼續(xù)保持近7倍增長(zhǎng)，達(dá)到48.14億元。
資本市場(chǎng)對(duì)這份成績(jī)單的反應(yīng)卻呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。10月21日業(yè)績(jī)公布當(dāng)日，公司股價(jià)暴跌8.08%，次日再跌9.36%。盡管市值較上市時(shí)的953億港元已增長(zhǎng)至3121億港元，但較8月高峰時(shí)期的4000億港元仍縮水明顯。創(chuàng)始人王寧在7月接受專訪時(shí)曾表示，市值波動(dòng)是市場(chǎng)投票的結(jié)果，強(qiáng)調(diào)公司更關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。
IP運(yùn)營(yíng)的持續(xù)性成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。目前泡泡瑪特?fù)碛蠱OLLY、SKULLPANDA等知名IP，但這些系列的收入占比正被THE MONSTERS系列快速超越。2023年MOLLY和SKULLPANDA收入占比分別為16.2%和16.3%，今年上半年已降至9.8%和8.8%。雖然公司今年推出的"星星人美味時(shí)刻系列"引發(fā)搶購(gòu)，但上半年收入占比僅2.8%，能否成為新的增長(zhǎng)極仍有待觀察。
產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)現(xiàn)象引發(fā)行業(yè)討論。8月末推出的"心底密碼系列"在二手市場(chǎng)熱度僅維持一周，單盒價(jià)格從初期溢價(jià)大幅回落至107元。舊款"前方高能系列"整端回收價(jià)從1380元跌至600-700元，隱藏款"本我"從萬(wàn)元天價(jià)跌至840元。不過10月推出的萬(wàn)圣節(jié)系列盲盒再次引發(fā)炒作，大隱藏款"月影假面"溢價(jià)達(dá)13.4倍，小隱藏款"泡泡糖"溢價(jià)9倍。
國(guó)際市場(chǎng)拓展方面，泡泡瑪特持續(xù)發(fā)揮名人效應(yīng)。10月13日蘋果CEO庫(kù)克現(xiàn)身THE MONSTERS 10周年巡展，創(chuàng)始人王寧與設(shè)計(jì)師龍家升陪同參觀。龍家升向庫(kù)克贈(zèng)送定制版LABUBU玩偶，該玩偶身著黑衣白鞋、佩戴眼鏡，左手持iPhone的形象設(shè)計(jì)引發(fā)關(guān)注。公司表示，將持續(xù)通過文化輸出和品牌建設(shè)提升全球影響力。
財(cái)富榜的變化折射出企業(yè)發(fā)展的軌跡。據(jù)福布斯實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，截至10月23日，創(chuàng)始人王寧家族以188億美元身家位列全球富豪榜第130位。雖然此前登頂河南首富的寶座被牧原集團(tuán)創(chuàng)始人秦英林取代，但其在潮流文化領(lǐng)域的商業(yè)成就仍受認(rèn)可。這家成立僅十余年的企業(yè)，正通過IP運(yùn)營(yíng)和全球化戰(zhàn)略，重新定義中國(guó)消費(fèi)品牌的成長(zhǎng)路徑。
