深耕中藥飲片領域長達24年的四川新荷花中藥飲片股份有限公司，近日向港交所遞交招股書，正式重啟港股上市進程，目標為香港主板。這家成立于2001年的GMP認證工廠，產品覆蓋全國中醫院、中醫診所、連鎖藥店及中成藥生產企業，在中藥飲片市場中占據重要地位。

根據弗若斯特沙利文數據，以2024年中藥飲片產品收入計算，新荷花在中國市場排名第二，市場份額為0.4%。盡管行業競爭激烈，前五大企業合計僅占2.7%的市場份額，但新荷花憑借27%的年復合增長率（2022-2024年），展現出強勁的發展勢頭。招股書顯示，公司2022年至2024年營收分別為7.8億元、11.46億元和12.49億元。

財務數據顯示，新荷花近年呈現“營收增長但利潤承壓”的特征。2022年至2024年，毛利分別為1.65億元、2.12億元和2.13億元，對應毛利率從21.1%逐年下滑至17.1%；凈利潤分別為7740萬元、1.04億元和8911萬元，凈利潤率從9.9%降至7.1%。2024年凈利潤同比減少14.3%，顯示盈利能力面臨挑戰。

股權結構方面，新荷花呈現明顯的家族控股特征。創始人江云直接持股31.54%，并通過國嘉投資間接持股15.60%，合計控制47.14%股權，為控股股東。其子江爾成擔任執行董事兼研發副總監，持股18.15%。江云家族（包括江云、國嘉投資及江爾成）共控制65.29%股權。其他股東中，江平為江云之兄，祁國蓉為江爾成之母，祁杰為江爾成舅舅。

此前，新荷花曾多次嘗試A股上市但未獲成功。2011年，公司首次沖刺深交所創業板，次年撤回申請；2020年重啟創業板上市進程后，再次與保薦人主動終止；2023年擬申請深交所主板上市后，自愿終止輔導備案。此次轉戰港交所，公司計劃將募集資金用于擴大產能、升級數字化生產系統、拓展銷售渠道（包括越南和馬來西亞的海外布局）以及戰略性投資和收購。