人工智能領域龍頭企業OpenAI正通過深度綁定芯片供應商，構建算力供應的穩固網絡。近期，該公司與AMD、英偉達兩大芯片巨頭達成戰略協議，涉及股份置換、資本投入及長期芯片采購，引發資本市場高度關注。

根據AMD發布的公告，該公司向OpenAI授予了至多1.6億股普通股的認股權證，行權價格低至每股0.01美元。若OpenAI按當前AMD總股本計算完成全部行權，將持有約10%的股份。這項安排與雙方簽署的GPU供應協議直接關聯——OpenAI承諾未來數年內部署總容量達6吉瓦的AMD GPU，首批1吉瓦的MI450系列芯片將于2026年下半年啟用，后續逐步擴展至MI300X至MI350X系列。

協議條款顯示，股權歸屬將分階段實施。首批股權將在1吉瓦GPU部署完成后生效，剩余部分隨采購規模擴大逐步解鎖。但最終行權條件包含股價門檻，AMD要求最后一批股權歸屬時其股價需達到600美元/股，而當前股價僅徘徊在200美元左右。認股權證有效期至2030年10月5日，為雙方合作預留了充分時間窗口。

這場合作對AMD財務影響顯著。公司CFO讓·胡透露，與OpenAI的協議預計將帶來數百億美元收入，同時提升非公認會計準則下的每股收益。CEO蘇姿豐則強調，雙方技術優勢互補將創造雙贏局面，特別是在人工智能基礎設施領域。

無獨有偶，OpenAI與英偉達的資本聯動同樣以芯片供應為前提。9月22日，英偉達宣布對OpenAI進行高達1000億美元的投資計劃，但資金注入將與至少10吉瓦AI數據中心的建設進度掛鉤。首期1吉瓦系統預計于2026年下半年在Vera Rubin平臺部署，涉及數百萬塊GPU的采購。這種"對賭式"投資模式，確保了英偉達產品獲得穩定訂單。

資本市場對上述合作反應劇烈。AMD股價在協議公布當日盤中暴漲30%，最終收漲27.3%至215美元上方，而英偉達股價則下跌1%。這種此消彼長的現象，折射出芯片行業競爭格局的微妙變化。此前英偉達宣布投資OpenAI當日，其股價上漲3%的同時，AMD股價下跌0.78%，顯示投資者對兩家公司市場定位的重新評估。

為完善算力供應鏈，OpenAI的布局不止于此。該公司同時與三星、SK海力士達成存儲芯片供應協議，確保高帶寬存儲器（HBM）的穩定供給。兩家韓國廠商計劃將先進DRAM晶圓月產能提升至90萬片，為AI訓練提供內存支持。這種全鏈條合作模式，使OpenAI在芯片采購中獲得更強議價能力。

從行業視角看，芯片廠商通過股權綁定客戶已成為新趨勢。這種"以投代銷"的策略既能鎖定長期訂單，又能在激烈競爭中構建排他性合作關系。對OpenAI而言，深度整合上下游資源有助于降低算力成本，為其大規模部署AI模型奠定基礎。而芯片企業則通過資本紐帶，在人工智能浪潮中占據更有利位置。