互聯網券商領域正醞釀一場重大變革。湘財股份與大智慧的吸收合并進程引發市場高度關注，這場涉及金融與科技深度融合的資本運作，或將重塑行業格局。根據最新披露的財務數據，兩家公司前三季度業績呈現顯著分化，但合并后的協同效應已初現端倪。

湘財股份三季報顯示，公司前三季度實現營業總收入17.99億元，同比增長16.15%；凈利潤4.42億元，同比激增203.39%，已超過去年全年水平。其中第三季度表現尤為突出，單季度營收6.55億元，同比增長43.77%；凈利潤3億元，同比增幅達315.25%。業績增長主要得益于核心子公司湘財證券的突出表現，其財富管理業務和自營業務收入大幅提升，實現凈利潤4.87億元，同比增長66.71%。參股公司大智慧經營狀況改善、可交換債券換股收益增加以及財務費用下降，也共同推動了利潤增長。

相比之下，大智慧雖仍處于虧損狀態，但改善趨勢明顯。前三季度營業收入5.64億元，同比增長8.78%；凈利潤虧損2956.24萬元，較去年同期大幅收窄85.3%。公司表示，收入增長主要源于部分業務收入提升，同時降本增效措施顯著降低了成本費用，但目前收入增長尚未完全覆蓋成本。

這場備受矚目的吸收合并已進入實質性階段。自2025年3月公布預案以來，重組進程持續加速。10月，湘財股份臨時股東大會審議通過吸收合并草案，隨后于10月23日收到上交所受理通知書，標志著監管審核正式啟動。根據交易方案，湘財股份將通過換股方式吸收合并大智慧，后者將終止上市并注銷法人資格。合并后，原大智慧實控人張長虹及其一致行動人將持有新公司17.32%股份，成為重要股東；湘財股份實控人黃偉及其一致行動人持股比例雖從40.37%稀釋至22.45%，但仍保持實際控制人地位。

為支撐合并后的業務整合與發展，湘財股份同步推出不超過80億元的配套融資計劃。募集資金將重點投向金融大模型與證券數字化建設、大數據工程及服務網絡建設、財富管理一體化、國際化金融科技項目等領域，同時用于補充流動資金與償還債務。這一戰略布局凸顯了公司向科技驅動型綜合金融服務商轉型的決心。

從行業格局來看，此次合并或將改變互聯網券商領域的競爭態勢。目前，東方財富以115.89億元營收和90.97億元凈利潤穩居行業龍頭，指南針則以14.02億元營收和1.16億元凈利潤緊隨其后。若簡單合并湘財股份與大智慧的財務數據，新實體營收規模將超過指南針，有望躍居行業第二。這種"金融科技平臺+券商牌照"的整合模式，此前已被指南針收購麥高證券、東方財富收購同信證券的成功案例所驗證。

湘財證券總裁周樂峰指出，在行業整合浪潮下，中小券商需通過"特色化+科技化+資本化"的平衡發展開辟新空間。他透露，合并后的"AI投顧券商"雛形已現，將在牌照資源、產品體系、流量入口、數據積累和科技能力等方面形成協同效應。不過，公司也提醒，此次交易仍需通過上交所審核并取得證監會注冊批復，最終實施時間和結果存在不確定性。