近期，人工智能板塊在資本市場經歷階段性調整，關于“AI是否存在估值泡沫”的爭議再度升溫。國聯民生證券研究所副總經理孔蓉在近日與財經媒體的對話中提出，以DeepSeek、通義千問等為代表的中國大模型技術突破，正在重塑全球資本對中國科技資產的認知框架。
“DeepSeek的全球影響力相當于為中國科技資產打了一劑強心針。”孔蓉分析指出，這種技術突破帶來的關注度提升具有雙重效應：一方面直接推升了國內互聯網龍頭企業的股價表現，另一方面更深遠地改變了國際投資者對中國科技企業的評估維度。隨著模型能力的持續迭代，中國科技企業在全球AI產業鏈中的估值優勢將進一步凸顯。不過她強調，估值修復僅是表象，真正需要關注的是技術落地帶來的基本面變革。
對比海外科技巨頭的AI商業化進程，孔蓉認為中國企業正面臨關鍵轉折點。當AI技術能夠證明其可持續的盈利增長能力時，將引發估值體系與基本面的雙重改善，這種共振效應對市場信心的提振作用不容小覷。她特別指出，當前投資決策需要同時考量技術成熟度與商業落地進度兩個核心指標。
在應用層面，多模態技術突破正在引發連鎖反應。今年圖片、視頻生成領域的質變已催生出新的內容生態，海外Sora、國內可靈等產品的涌現，標志著內容產業進入智能化新紀元。這種變革不僅限于創作領域，當多模態技術與硬件深度融合時，正在創造全新的交互范式。以AI眼鏡為例，年初CES展上受限于技術成熟度的產品體驗，隨著多模態能力提升，這類終端設備的交互體驗即將迎來質的飛躍。
智能駕駛領域的進展則展示了AI在復雜場景中的落地能力。海外FSD系統已實現超長距離無人接管，其駕駛表現堪比經驗豐富的司機，這證明AI技術在高難度場景中的商業化應用已進入快車道。孔蓉認為，這種技術滲透將形成示范效應，帶動機器人等更廣闊領域的創新發展。從代碼生成到內容創作，從智能終端到自動駕駛，AI技術正在構建多層次的投資圖景，其中機器人領域因其承載著對未來生產力的想象，可能成為明年最具爆發力的方向。
