10月16日，云跡科技（2670.HK）正式登陸港交所，上市首日股價飆升49.37%，以142.8港元/股收盤，總市值突破98億港元。此次IPO發行690萬股H股，定價95.6港元，公開發售階段超額認購倍數高達5657.2倍，創下港股市場近年來罕見熱潮，凸顯資本市場對機器人服務智能體賽道龍頭企業的強烈信心。

作為中國機器人服務智能體市場的絕對領導者，云跡科技以2024年收入計算，占據國內6.3%的市場份額，穩居行業榜首；在酒店場景這一核心應用領域，其市場份額更達13.9%，成為該細分市場的最大參與者。據實地調研顯示，在旅游城市商旅酒店密集區域，每10家部署服務機器人的酒店中，約有8家選擇云跡品牌，其市場滲透率可見一斑。截至2025年5月，公司累計服務企業客戶超3.4萬家，覆蓋酒店、醫院等多元場景。

行業高速增長的態勢為云跡科技提供了廣闊舞臺。根據弗若斯特沙利文數據，2024年中國機器人服務智能體市場規模達37億元，預計2029年將突破135億元，年復合增長率29.3%。其中，酒店場景作為最大細分市場，2024年規模14億元，2029年預計增至50億元，年復合增長率29.1%。這種高景氣度不僅驗證了賽道價值，更為行業龍頭創造了持續增長空間。

在夯實硬件優勢的同時，云跡科技通過AI數字化系統開辟"第二增長曲線"。2024年，該業務板塊收入達5588萬元，同比激增119.4%，收入占比從2022年的16.4%提升至22.8%。以酒店場景為例，其自主研發的HDOS數字化運營系統可集成AI禮賓、訂單管理、服務質量監控及數據分析等功能，通過接入酒店SOP信息實現全流程自動化，商業化價值已獲市場充分驗證。

技術壁壘是云跡科技的核心護城河。招股書顯示，截至最后實際可行日期，公司持有987項注冊專利及449項專利申請，核心技術覆蓋導航感知、決策推理、智能控制及自進化學習四大領域。這種技術積累直接轉化為市場競爭力——其機器人服務智能體可無縫集成第三方AIoT設備，在動態環境中實現自主適應與靈活響應。例如在酒店場景中，產品能完成從入住引導到客訴響應的全流程服務，顯著提升運營效率并降低人力成本。

研發端的持續投入是技術領先的基石。2022年，公司研發開支達6780萬元，占總收入比例42.0%，遠超行業平均水平。這種"技術為王"的戰略定力正在轉化為財務成果：2024年總收入同比勁增68.63%至2.45億元，毛利率從2022年的24.3%提升至43.5%，"高增長+盈利優化"的雙重態勢成為吸引資本的關鍵因素。

在鞏固酒店市場基本盤的同時，云跡科技正加速向醫療、工廠、商業樓宇等藍海領域拓展。數據顯示，2020-2024年中國醫療場景機器人服務智能體市場年復合增長率達57.9%，2024-2029年預計保持46.6%的高增速；工廠場景作為新興市場，2024年規模7500萬元，2029年預計增至6億元，年復合增長率51.4%。目前，公司非酒店場景收入占比已達17%，多場景布局初見成效。

國際化戰略為公司打開了新的增長空間。2024年，云跡科技海外收入飆升至992萬元，同比暴漲476%，在日本、東南亞等市場完成初步布局。從市場潛力看，日本受老齡化驅動，2024年機器人服務智能體市場規模達16億元，2029年預計增至48億元；東南亞市場借旅游業復蘇東風，2024年規模1390萬元，2029年預計達6110萬元，年復合增長率34.5%。這些增量市場正成為公司突破增長邊界的重要引擎。

此次IPO募資將聚焦三大方向：一是加碼研發，突破復合多態機器人、AI大模型融合等前沿技術；二是升級商業化能力，推進國內下沉市場滲透與海外擴張；三是補充營運資金，為技術研發與市場拓展提供穩定支持。市場分析人士指出，云跡科技兼具細分龍頭地位、賽道紅利與技術壁壘，其認購熱度既反映了資本市場對機器人服務智能體賽道的認可，也為后續估值表現奠定了堅實基礎。