國泰海通最新發(fā)布的研報顯示，百度集團(tuán)-SW（09888）憑借自主研發(fā)的AI大模型，持續(xù)為旗下多項業(yè)務(wù)注入強勁動能。其最新迭代的文心X1.1深度思考模型在核心指標(biāo)上實現(xiàn)顯著突破：事實準(zhǔn)確性較前代提升34.8%，指令響應(yīng)效率提高12.5%，智能體交互能力增強9.6%，整體性能已與GPT-5、Gemini 2.5 Pro等國際頂尖模型處于同一水平。

在硬件技術(shù)領(lǐng)域，百度旗下昆侖芯的競爭力得到市場驗證。公司近期在中國移動AI算力集采項目中斬獲最大份額訂單，合同金額達(dá)10億元人民幣。這一成果不僅凸顯了昆侖芯在AI芯片領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，更為其拓展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等多元化應(yīng)用場景創(chuàng)造了戰(zhàn)略機遇，有望開啟新的增長曲線。

自動駕駛業(yè)務(wù)方面，蘿卜快跑正加速全球化布局。該平臺通過技術(shù)輸出與本地化運營相結(jié)合的模式，在海外多個市場實現(xiàn)服務(wù)落地。基于業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢，國泰海通同步上調(diào)了百度未來三年的財務(wù)預(yù)測：預(yù)計2025至2027年營收將分別達(dá)到1307億、1385億及1492億元人民幣，經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測值修訂為176億、202億及298億元人民幣。

研報采用分部估值法（SOTP）對百度進(jìn)行重新評估，將目標(biāo)價調(diào)整至176港元，并維持"增持"評級。分析指出，隨著AI大模型在搜索、云服務(wù)、智能駕駛等核心場景的深度滲透，百度正形成技術(shù)驅(qū)動與商業(yè)落地的良性循環(huán)，其估值體系有望迎來重構(gòu)機遇。