資本市場再度迎來一樁備受矚目的并購案。湘財股份與大智慧的換股吸收合并方案正式浮出水面，這場跨越十年的資本聯(lián)姻終于進入實質(zhì)性操作階段。根據(jù)最新披露的交易草案，湘財股份將以7.51元/股的價格發(fā)行新股，換股吸收合并定價為9.53元/股的大智慧，換股比例設(shè)定為1:1.27，預(yù)計將發(fā)行22.82億股新股。

此次交易將導(dǎo)致大智慧終止上市并注銷法人資格，湘財股份作為存續(xù)方將全盤承接其資產(chǎn)、負債及業(yè)務(wù)體系。值得注意的是，原大智慧實際控制人張長虹及其關(guān)聯(lián)方將通過此次交易獲得湘財股份17.32%的股權(quán)，而湘財股份原實控人黃偉的持股比例將從40.37%稀釋至22.45%，但依然保持實際控制人地位。市場對此反應(yīng)積極，并購消息公布后首個交易日，湘財股份股價最高漲幅達7.2%，大智慧股價亦上漲4.1%。

交易方案顯示，湘財股份同步啟動80億元配套融資計劃，資金投向涵蓋金融科技多個前沿領(lǐng)域。其中25億元將用于構(gòu)建金融大模型與證券數(shù)字化系統(tǒng)，10億元投入大數(shù)據(jù)工程及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，15億元布局財富管理一體化項目，10億元開展國際化金融科技業(yè)務(wù)，剩余20億元用于補充流動資金及償還債務(wù)。這種"并購+融資"的雙輪驅(qū)動模式，凸顯出企業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略意圖。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)變動來看，此次交易將重塑兩家公司的資本版圖。交易前未持有湘財股份的張長虹家族，交易后將成為第二大股東。為穩(wěn)定控制權(quán)，信息披露義務(wù)人承諾將所獲股份鎖定12個月，并明確表示不謀求上市公司控制權(quán)。這種安排既保障了原實控人的主導(dǎo)地位，又為戰(zhàn)略投資者預(yù)留了發(fā)展空間。

回溯兩家公司的資本歷程，這場聯(lián)姻可謂十年磨一劍。早在2015年，雙方就曾嘗試合并，但因大智慧信息披露違規(guī)問題而擱淺。此次重啟并購，從盡職調(diào)查完成到草案披露僅用時3天，推進速度遠超市場預(yù)期。分析人士指出，當(dāng)前證券行業(yè)整合加速，中小券商通過科技賦能實現(xiàn)彎道超車已成為行業(yè)共識。

作為交易核心的協(xié)同效應(yīng)備受關(guān)注。湘財證券依托全資子公司湘財證券開展業(yè)務(wù)，持有齊全的證券業(yè)務(wù)牌照；大智慧則在金融科技領(lǐng)域深耕二十余載，構(gòu)建起覆蓋AI選股、量化工具等完整產(chǎn)品矩陣，國際業(yè)務(wù)已拓展至東亞及東南亞市場。湘財證券總裁周樂峰表示，通過"特色化+科技化+資本化"的三維布局，中小券商完全可以在頭部機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)平臺的雙重競爭中開辟新賽道。

此次并購若能順利完成，湘財股份將成為繼東方財富、指南針之后，第三家擁有券商牌照的金融科技上市公司。前兩者通過并購網(wǎng)信證券和同信證券，均實現(xiàn)了業(yè)績的顯著增長。市場普遍預(yù)期，湘財與大智慧的資源整合將產(chǎn)生"1+1>2"的效應(yīng)，特別是在用戶資源共享、技術(shù)合作開發(fā)、市場渠道協(xié)同等方面具有想象空間。

草案詳細闡述了業(yè)務(wù)整合路徑：通過牌照資源與產(chǎn)品體系的深度融合，依托大智慧千萬級用戶基礎(chǔ)和湘財證券的財富管理優(yōu)勢，重點發(fā)展AI投顧等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。這種"科技+金融"的復(fù)合發(fā)展模式，或?qū)⒅匦露x傳統(tǒng)證券行業(yè)的服務(wù)邊界。不過，該交易仍需經(jīng)過股東大會審議和監(jiān)管部門核準，最終能否落地尚存變數(shù)。