在AI創造者嘉年華的主舞臺上，硅星人創始人駱軼航與金沙江創投管理合伙人朱嘯虎展開了一場深度對話。這場圍繞AI創業生態的討論，從DeepSeek和Manus兩個現象級項目切入，延伸至開源模型與閉源模型的競爭格局、創業者如何避開“偽需求”陷阱、AI硬件的破局之道，以及中國公司在全球化浪潮中的生存法則。

針對DeepSeek引發的開源模型熱潮，朱嘯虎認為其歷史意義被低估。他指出，中國開源模型在Hugging Face平臺上的下載量已超越美國，這印證了開源生態的不可逆趨勢。“當開源模型與閉源模型能力相當，生態壁壘會形成決定性優勢，就像UNIX和Linux的生態統治力。”駱軼航補充道，DeepSeek陣營的崛起甚至迫使meta等美國巨頭轉向閉源，形成“中國開源vs美國閉源”的獨特競爭格局。

在討論Manus的啟示時，朱嘯虎強調其核心價值在于Go-to-Market能力。“中國創業者不缺技術，缺的是把產品推向全球市場的執行力。”他以AI編程賽道為例，指出Cursor等項目因Token成本倒掛陷入困境，“程序員群體對價格極度敏感，負毛利補貼模式對創業公司而言是死胡同，大廠可以將其作為獲客手段，但創業者必須找到可持續的商業模式。”

關于機器人領域的投資邏輯，朱嘯虎披露了金沙江的選品標準：聚焦能創造商業價值的“牛馬型機器人”。他以洗船機器人和按摩機器人為例，“前者解決渾濁水域的船底清洗剛需，后者通過按摩+賣卡組合實現崗位替代，ROI必須算得過來”。對于具身智能的退潮，他直言：“很多機器人只能替代半個人力，這種偽需求會讓投資回報率變成偽命題。”

在AI硬件賽道，朱嘯虎提出“減法哲學”。他以會議紀要設備Plaud為例，強調“用成熟技術解決小痛點”的商業智慧，“這類項目適合99.9%的創業者，不要追逐通用Agent的宏大敘事”。對于Fuzozo這類AI玩具，他認為其成功在于“養成”玩法與AI技術的結合，“就像80年代電子寵物的升級版，核心是滿足人類對陪伴的需求”。

在估值與資本層面，朱嘯虎警示高估值的陷阱。“移動互聯網時代見過太多案例，5000萬美金估值拿融資，產品上線后第二輪就死掉。”他建議創業者關注現金回收周期，“第一個月投1元收回8毛，六個月后收回2元，這種模式才能持續”。對于美元基金流動性問題，他認為字節跳動等企業的上市將釋放萬億級資金，“香港會成為主要退出渠道”。

針對AI創業的生存法則，朱嘯虎提出“三倍速狂奔”理論。“AI時代的演化速度是移動互聯網的三倍，創業者要在離大廠三條馬路之外的地方，以三倍速度建立壁壘。”他以小紅書為例，強調早期驗證指標的重要性，“日活率、留存率、使用時長這些互動數據，比收入更能反映項目潛力”。

當被問及若2014年遇到CUDA項目是否投資時，朱嘯虎笑稱：“那時英偉達已是百億美金公司，早期VC能參與是榮幸。”他同時指出，AI時代優秀團隊的回本速度正在加快，“但持續融資需求依然存在，早期VC仍能通過用戶參與度等指標發現潛力項目”。