麥格米特近日因定增計劃引發資本市場關注。根據深交所審核結果，該公司擬發行不超過1.64億股，募集資金總額不超過26.63億元，資金將用于全球研發中心擴建、長沙智能產業中心二期建設、泰國生產基地二期擴產、株洲基地三期擴展及補充流動資金等項目。這一動作被視為其深化AI產業鏈布局、拓展海外市場的關鍵舉措。

作為英偉達在中國大陸唯一的電源供應商，麥格米特在AI領域已占據獨特地位。公司董事長童永勝的創業歷程頗具傳奇色彩：這位博士后學歷的技術專家，上世紀90年代從浙江大學赴英訪學期間加入華為電氣，僅用半年時間就從開發部經理晉升為副總裁。1998年，他主導華為電氣以7.5億美元出售給艾默生，隨后擔任艾默生網絡能源海外業務負責人。2005年，童永勝注資260萬元接管經營困難的麥格米特，開啟二次創業。

創業初期，麥格米特以平板液晶電視電源業務切入市場，經歷被騙30萬美元的挫折后仍堅持技術路線。2007年起，公司逐步拓展至工業自動化、新能源、軌道交通、智能家電等領域，形成多元化業務格局。2017年成功登陸A股市場后，恰逢AI產業爆發期，其電源產品因能滿足英偉達AI服務器高功率需求而獲得青睞。2024年10月，公司推出的NVIDIA MGX平臺電源系統，進一步鞏固了與英偉達的合作關系。

財務數據顯示，麥格米特正面臨傳統業務增長瓶頸。2024年營收同比增長21%至81.72億元，但凈利潤同比下降30.7%；2025年前三季度營收增長15.05%至67.91億元，凈利潤卻大幅下滑48.29%。毛利率下降成為主要拖累因素：智能家電業務毛利率同比減少3.47個百分點，新能源及軌道交通部件業務下降10.17個百分點，工業自動化業務同樣承壓。公司解釋稱，研發費用和管理費用的增加進一步壓縮了利潤空間。

為突破困境，麥格米特將戰略重心轉向AI與海外市場。定增方案中，全球研發中心擴建項目計劃投資1.88億元，重點攻關寬禁帶半導體器件、AI融合智能控制等技術，建設周期三年。泰國生產基地二期項目則瞄準東南亞算力市場需求，規劃新增服務器電源、通信電源產能，與現有20億元產能形成協同。目前，外銷收入已占公司營收約三分之一，2024年達32.73%，2025年上半年微降至32.57%。

盡管AI服務器電源被視為未來增長極，但現階段傳統業務仍占主導。2025年上半年，智能家電電控產品貢獻45.92%營收，電源產品占比24.77%，其中AI服務器電源僅實現小批量訂單。公司坦言，定增項目需3-5年才能完全釋放產能，短期內對業績貢獻有限。截至2025年三季度末，其應收賬款和存貨分別達24.79億元和25.10億元，占流動資產比例均超30%，顯示資金周轉壓力較大。

市場分析認為，麥格米特的轉型路徑具有雙重挑戰：既要通過技術迭代保持與英偉達等頭部企業的合作，又需在海外建廠、研發投入與現金流管理間尋求平衡。其定增方案中，補充流動資金占比達30%，反映出公司對資金鏈安全的重視。隨著全球AI算力競賽升溫，這家電源巨頭能否借助定增突破增長瓶頸，仍需觀察其技術落地速度與市場需求匹配度。